2025年，九阳股份事迹延续下行，营收同比着落7.23%至82.10亿元；归母净利润仅终局1.18亿元，同比减少3.85%，为上市来新低

投资时期网、标点财经连络员 吕贡

净利何时能止跌？

九阳股份有限公司（下称九阳股份，002242.SZ）近日公布的最新年报显现，2025年，九阳股份延续近几年龄迹下行趋势，商业收入为82.10亿元，同比下滑7.23%；归母净利润仅终局1.18亿元，同比着落3.85%，创下自2008年登陆本钱市集以来的新低。分季度来看，2025年第四季度，九阳股份出现亏蚀，净亏蚀额达593.99万元。

梳理时期线，投资时期网、标点财经连络员细心到，2025年已是九阳股份事迹畅达下滑的第五年。2020年，公司营收和归母净利润辩认终局112.24亿元、9.40亿元；到了2025年，这两项数值已辩认减少约30.14亿元、8.22亿元。

九阳股份主要聚焦于小家电系列家具的研发、坐褥和销售。从大环境来看，小家电行业投入了以价值脱手为中枢的“限量深耕”新阶段。把柄奥维云网（AVC）全渠谈推总额据，2025年厨房小家电合座零卖额为633亿元，同比高潮3.8%；合座均价为242元，同比高潮11.4%。

上述数据印证了行业从限度膨大向结构升级的范式转动。在这一滑变中，刚需基本盘如电饭煲、电压力锅等品类，依托褂讪的通俗需求，市集阐扬隆重；具备健康属性的豆乳机、养生壶等，亦终局逆势增长；而烹调高效化、清洗浮浅化的家具成为主流，如全自脱手洗破壁机等家具增长后劲可不雅。行业快速变化，市集竞争加重。

在此布景下，2025年，九阳股份的收入扶直之一食物加工机系列家具保捏一定韧性，其收入、毛利率同比辩认增长3.64%和1.59%；但养分煲系列、西法电器系列家具收入同比均下滑，且降幅辩认为15.62%和9.47%，这两个板块收入占比统统达55.81%，逾越一半。其中，西法电器系列家具的毛利率也较上年减少了0.6个百分点。

2025年九阳股份收入按分家具、地区画分的情况及同比变动

多家券商机构觉得，外售阐扬的疲软牵累着九阳股份事迹。华创证券指出，九阳股份外售收入中以SharkNinja代工业为主，2025年前10个月，公司与SharkNinja关联交往金额为5.5亿元，而2024年前11个月的关联交往金额为12.6亿元，SharkNinja代工业务收入下滑牵累营收阐扬。

华泰证券亦捏调换不雅点，其觉得关联交往是九阳股份外售的渊博构成部分，M6体育app官网2025年1-10月，九阳股份向关联方SNHK及JS群众销售商品/做事的金额约7600万好意思元，同比下滑约54%。

执行上，2025年以来，九阳股份在“出海”布局方面不停尝试。2025年3月公司发布公告称，比年来外售业务占比拟高，公司出口货色主要结算货币为好意思元，为裁汰在开展海外业务经由中的汇率波动风险，合理律例汇兑风险对策划事迹的影响，公司及子公司策划2025年度陆续开展外汇套期保值业务，具体包括远期结售汇、外汇掉期外汇互换等。

2025年10月，因公司及下属公司干系业务发展需要，九阳股份策划将境外业务运营形状由自营形状调治为授权经销形状，经销商包括JS群众生计有限公司偏执下属公司，以偏执他合适条目的孤独经销商。自董事会审议通事后于今年末，所涉关联交往金额瞻望为150万好意思元（按交往发生时的即期汇率折算东谈主民币瞻望为1077万元）。

九阳股份示意，这次境外运营形状的调治，将借助JS群众生计有限公司偏执下属公司在亚太地区的市集渠谈上风，更好领路协同性价值，鼓舞公司境外业务发展，进而为公司带来爽气的经济效益和事迹增长。2026年3月，九阳股份又发布了新一年度（2026年）的外汇套期保值业务策划。

不外，从财务数据上看，2025年全年，“出海”尚未为公司带来较着的经济效益。这一年，公司的境外售售收入出现大幅下滑，同比着落48.83%至8.25亿元，几近腰斩，占比也从2024年的18.22%减少至10.05%；同庚，境外售售的毛利率同比仅微增0.35个百分点。

此外，九阳股份或存在“重营销，轻研发”的情形。数据显现，2023年至2025年，公司的销售用度均达到10亿元以上限度，而同期研发用度辩认仅为3.89亿元、3.61亿元和3.03亿元。

当下，为反映新时期花费者需求，九阳股份遵守加强定向家具建造与内容营销，重心布局小红书、抖音、视频号等内容平台，完善用户连络、数据分析、内容创作及直播运营等专科才调；与此同期，靠近行业环境变化，于公司而言，研发方面的新进细分品类栽种、家具结构优化等通常渊博，这些举措亦均需要资金支捏。

九阳股份比年来营收及归母净利润情况

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